先物としての株価指数 新商品を歓迎する アービトラージ問題と新戦...

1.異種間アービトラージ戦略で

クロスカテゴリー裁定取引は、関連証券間の価格差から利益を得る戦略である。ある証券が割高、別の証券が割安と判断した場合、恒生指數成份股、割高の証券を空売りして、2つの証券の価格が収束するまで、ポジションを閉じます。少しでも収入を得るために この戦略はほとんど効果がないが、いずれ実を結ぶだろう。

戦略の主な特徴は以下の通りです。

市場での方向性ある取引、市場や証券の上下の動きの予測は行わず、原証券間のスプレッドの動きを分析することに重点を置いています。 そのため、ポジションは市場との相関性が低いロングとショートを保有しています。

この戦略は、高い確率の下で原証券市場の収束を利用して利益を得るためにある程度進みますが、一方向の展開に逸脱があり、資産価格が収束しない確率の低い事象が発生した場合には、財務的損失をもたらす可能性があります。

2.SSE50指数、CSI300指数

2015年4月16日、上海50指数先物、中国500指数先物が上場される予定です。 新しい株価指数先物の上場は、中国株価指数先物のリスク管理ツールを充実させるだけでなく、株価指数先物市場に新たな投資機会をもたらす。 統計によると、SSE50指数とCSI300指数の高い相関性は97.89%に達し、両者の価格が長期的に収斂していることから、株価指数先物間の裁定取引が可能であることを意味しています。 SSE50指数とCSI300指数の高い相関関係をより端的に表したのが、以下の図1である。 図2は、SSE50指数とCSI300指数の過去のボラティリティの推移を視覚的に比較したものである。 統計的には、SSE50指数とCSI300指数のヒストリカルボラティリティの相関は97.45%です。

指数の構成については、CSI300指数(略称：CSI300)は、上海と深センのa株300銘柄を選定して作成した構成指数で、上海と深センの時価総額の60%以上をカバーし、金融と不動産セクターが41.17%と最大のシェアを占めています。 SSE50指数は、規模が大きく流動性の高い上海株式市場の代表的なサンプル50銘柄で構成される指数です。 金融不動産セクターのウエイトは67.08%とCSI300指数を大きく上回っています。 直感的には、金融セクターの強い上昇局面が予想される場合、SSE50指数を買ってCSI300指数を売るという異業種間アービトラージを行うことができ、逆に、金融セクターの弱い下降局面が予想される場合、CSI300指数を買ってSSE50指数を売るという異業種間アービトラージを行うことができます。